我國包裝行業(yè)市場容量巨大。包裝品是商品流通中*的一部分，下游涉及食品飲料、電子、醫(yī)藥、日化、煙草、家電、機電等各行各業(yè)。09年我國包裝行業(yè)市場規(guī)模約1,260億美元，占22.5%，市場容量巨大。

　　包裝行業(yè)集中度低，優(yōu)勢企業(yè)持續(xù)擴張空間較大。發(fā)達包裝行業(yè)集中度高，大部分子行業(yè)前五大企業(yè)集中度都在50%以上，我國包裝行業(yè)為分散，集中度提升的趨勢明顯，優(yōu)勢企業(yè)擴張空間廣闊。

　　包裝行業(yè)抗周期能力強。02-09年包裝行業(yè)年均增速21.9%。由于下游大部分面對消費各子行業(yè)，因此包裝行業(yè)抗周期能力相對較強，08/09年經(jīng)濟調(diào)整期，包裝行業(yè)依然實現(xiàn)15%以上的增長。主要上市公司也基本穩(wěn)健增長。

　　關注防守性強的藥品包裝和煙草包裝子。其防守性主要體現(xiàn)在：

　　1）下游醫(yī)藥和煙草的消費具有不可替代性，為穩(wěn)定。

　　2）公司在自身細分行業(yè)、區(qū)域占據(jù)明顯的優(yōu)勢，表現(xiàn)為較高*、穩(wěn)定現(xiàn)金流和可觀的毛利率。

　　3）估值具有安全邊際。

　　4）具有潛在的超預期增長點。若未來取得實質(zhì)進展，將帶來業(yè)績和估值的雙重提升。

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